Rétrospective du 3e trimestre 2026

L'été a suscité des sentiments mitigés chez les investisseurs. Un sujet a particulièrement fait la une : les taux d’intérêt ont augmenté dans le monde entier.
Au cours des trois derniers mois, les actions mondiales et l’or ont généré de substantielles plus-values. En revanche, les placements suisses ont subi des replis, en particulier ceux qui dépendent fortement du niveau des taux.

Des taux plus élevés font le bonheur des uns et le malheur des autres. On t’explique tout ça !

Coup d’œil sur la performance (en francs suisses)

• Or +6.3% Actions mondiales +5.8%

• Actions suisses -1.6%

• Obligations d’entreprises CHF -1.6%

• Obligations d’État suisses (3-7 ans) -2.1%

• Fonds immobiliers suisses -2.9%

Pour tes solutions d’investissement, cela signifie : avec peu d’actions, tu as connu un trimestre sans changement notable. Avec une part d’actions élevée ou très élevée, ton rendement au 3e trimestre s'est situé entre 1 et un bon 2%.

Ce qui a fait bouger les marchés

Il n’y a pas eu de « creux estival » sur le marché financier. Tension géopolitiques, hausse des prix à la pompe ou développements autour des puissants modèles d’IA : ce qui a fait la une des journaux a aussi fait bouger les marchés.

C’est surtout la hausse des prix de l’énergie qui a rendu de nombreux produits plus chers. Pour contenir l’inflation, de nombreuses banques centrales (sauf la Banque nationale suisse) ont actionné leur levier principal : le taux directeur. Cela a fait grimper les taux d’intérêt dans le monde entier et sur toutes les échéances.

Récemment, l’État américain a ainsi dû offrir aux investisseurs un intérêt supérieur à 5% pour souscrire de nouvelles dettes à 10 ans, un niveau inédit depuis 2007. Au Royaume-Uni et au Japon, les taux à long terme ont même atteint des sommets inégalés depuis la fin des années 1990. En Suisse aussi, les taux ont augmenté, bien que dans une moindre mesure.

Cette évolution a eu des conséquences directes sur ta solution d’investissement : des taux plus élevés entraînent temporairement une baisse du cours des obligations* et des fonds immobiliers. Les marchés boursiers mondiaux et l’or se sont en revanche montrés imperturbables et ont enregistré de nettes hausses de valeur.

Pourquoi les taux d’intérêt augmentent

Toute personne qui emprunte de l’argent paie des intérêts au créancier. Le taux convenu est le « prix de l’argent ». Lorsque les taux augmentent, c’est généralement pour trois raisons :

• Crainte d’un surendettement : Quand les États, comme actuellement les États-Unis ou le Royaume-Uni, s’endettent de plus en plus, les investisseurs exigent des taux d’intérêt plus élevés. Ils veulent être compensés pour le risque accru de défaut de paiement.

• Inflation en hausse : Si les prix à la consommation augmentent, les banques centrales relèvent leurs taux directeurs.

• Économie florissante : Lorsque les entreprises investissent massivement, comme c’est le cas actuellement dans l’extension des infrastructures d’IA, le capital devient rare et donc plus cher.

La hausse des taux préoccupe autant la politique que l’économie : tous les acteurs, qu’il s’agisse des États, des entreprises ou des propriétaires immobiliers, doivent refinancer leurs dettes arrivant à échéance à des conditions plus élevées. Cela implique des coûts (d’intérêts) plus importants et immobilise du capital qui pourrait autrement être utilisé pour des investissements productifs.

Si les taux s’envolent en peu de temps, cela peut mettre les débiteurs en difficulté de paiement et ainsi freiner l’économie.

Ce que la hausse des taux signifie pour ta solution d’investissement

Ne te laisse pas déstabiliser par de tels scénarios catastrophes ! Des taux d’intérêt plus élevés ne sont absolument pas uniquement négatifs. En tant qu'investisseur, tu peux même en profiter sur le long terme.

D’une part, tu recevras à l'avenir davantage d'argent grâce à des rendements d’intérêts plus élevés. D’autre part, nous ne faisons pas d’expériences avec ton argent chèrement gagné et nous suivons des principes d’investissement clairs :

• Faible risque de change : Nous détenons les obligations et les fonds immobiliers presque exclusivement en francs suisses.

• Haute solvabilité : Nous n’investissons que dans des obligations de débiteurs bénéficiant d’une excellente qualité de crédit (Investment Grade).

• Risque de taux modéré : Nous misons de manière ciblée sur des obligations à court et moyen terme.

L’accent mis sur les placements suisses est une stratégie délibérée

Ce n’est pas un hasard si la Suisse affiche les taux d'intérêt les plus bas en comparaison internationale. Une raison majeure est le frein à l’endettement. Le peuple a ainsi imposé une stricte discipline budgétaire à la politique. Cela garantit une faible dette publique, crée de la confiance chez les investisseurs et rend les obligations en francs suisses ainsi que les fonds immobiliers locaux moins vulnérables aux hausses de taux sur le long terme.
Ainsi, ces deux classes d’actifs remplissent leur rôle d'ancres de stabilité dans ta solution d’investissement, surtout lorsque les marchés actions fluctuent, et génèrent à nouveau des rendements légèrement plus élevés depuis peu.

Perspective

Nous ne faisons pas de prévisions. Notre recette est et reste simple : investis sur le long terme, de manière diversifiée et à moindre coût.